火爆行情将持续多久

　　集装箱航运市场从未如此火爆。2020年，承运人的季度营运利润呈指数级增长，行业年度业绩创下德路里有记录以来的新高，约为266亿美元，利润率达13%。

　　上升周期能持续多久

　　集装箱航运业历来是低利润，偶尔才会出现业绩大幅提高或降低的情况。此次疫情导致出现非正常现象，德路里认为，至少在接下来的两年里，承运人的利润都将相当可观。

　　业绩虽然令人兴奋，但重要的是要了解起因。从2020年下半年开始，运价大幅上涨是暂时因素的结果：

　　受疫情影响，消费习惯向商品转变造成需求激增；

　　供应链中断，港口生产率降低，限制了市场可用运力；

　　这些因素都会过去，届时市场将面临严峻的现实考验。

　　目前这些因素并未消失，恢复常态的时间表不断被推迟。

　　德路里认为，港口拥堵和集装箱设备短缺问题将在2021年的大部分时间里持续，但随着时间的推移，程度将有所减轻。运力的可用性将继续被限制，并导致即期运价和合同运价大幅提高。因此，德路里认为，行业将在2021年再次刷新盈利纪录，尽管存在燃油成本和租船费率上涨等不利因素。

　　德路里预计，2022年运价会有所下降，因为当前的供应链受阻将得到解决，但得益于积极的供需增长趋势以及运力管理能力，班轮公司仍将保持较高利润率。

　　2022年后面临考验

　　当前，新造船订单正迅速增加。仅2020年第四季度，新订单量就达到前9个月的3倍多，而今年签署的合同已经远远超过2020年全年的数量，仅3个月就订造了145万TEU的运力。此外，还有大量可能的交易尚未进入确认阶段。

　　伴随着这股订造热潮，订单运力已经占到当前船队运力的15%。这一比例虽然仍远低于2008年的60%，但目前在营运力规模是当时的两倍多，因此船东需要适当调整订单规模。

　　船东（包括运营和非运营）争相订造集装箱船是可以理解的，但这些新订单不会马上交付，无法在当前的繁荣时期兑现。船东们正冒着可能结束集运上升周期的风险为这些资产支付高价。

　　运营商目前的利润预计至少还能持续几年，但必须要清醒地认识到，创造这种情况的条件不会永远持续下去。

　　从目前来看，远洋承运人有望迎来一个持久的、史无前例的上升周期，承运人可借此改善财务状况，回报投资者，增加支出。然而，如果船舶订单继续以现有速度增加，市场或将再次出现运力过剩，从而缩短上升周期。