中美摩擦熄火，海运运费有望上涨3%！

　　1）中美贸易摩擦熄火，美国对华贸易顺差缩小将大幅增加海运贸易量，整体海运运费有望上涨3%，集运公司盈利能力将大幅提升。行业年内低点已过，两年上行周期正式开启；

　　2）调味品行业5000亿市场空间仍待探寻，酱油“未见顶”，醋正“等风来”，复合酱料“初起步”；

　　3）价格高昂的光刻机终于进入中国，对中国意义重大，半导体进展顺利，设备正式进入采购高峰期。

　　1. 两年上行周期正式到来，整体运费水平有望提升3%（中信证券、兴业证券）

　　【航运板块中远海能一字板，中远海控高开一度冲击涨停，根据周末联合声明，中美贸易摩擦熄火，中国将扩大从美进口能源、农产品和制造业产品来缩小美国对华贸易逆差，利好航运板块】

　　①美国对华贸易顺差缩小，集装箱海运贸易量有望增加约200亿美元。等同于提升跨太平洋航线需求增速一倍，预计拉动全球集运需求增长0.3%。

　　②海运运费弹性很大，整体运费水平有望提升3%。海运对边际需求的小幅增长较为敏感，而集运公司盈利又对运费上非常敏感，运费上涨对盈利提升有较大帮助。

　　③年内低点已过，两年上行周期正式起航。集运行业于16H2触底，从供给周期看，行业闲置运力位于历史底部，油价上涨抑制船速提升，中期供给取决于新船交付。2019年需求增速将明显大于供给，运价有望大幅上涨20%以上带动中远海控等班轮公司业绩5~10倍增长，年内来看供需压力最大的4月已经迈过，18Q4前运价和装载率有望逐月提升，集运两年上行周期正式起航。

　　④个股：中远海控、中远海能

　　中远海控： 1）业绩弹性大，利润有望提升至2017年的96%；2）收购东方海外加速，中远海控盈利弹性进一步增强，有望于今年7-8月完成；3）纵向估值底部，横向估值偏低，安全边际高提升空间大。

　　中远海能： 1）中海中远强强联合，目前油轮船队总运力规模居全球第一，致力于打造全球能源运输领航者；2）目前公司业务主要绑定大货主，签订长单，业绩稳定。3）VLCC业务盈利弹性巨大，2018年市场有望迎来供需拐点。公司具有中长期投资价值，建议投资者利用行业低谷期进行战略性配置。