惠誉：运力无节制增长危及集运复苏

　　惠誉评级表示，2018年的盈利水平延续去年的改善态势可能对集装箱航运业构成挑战。

　　惠誉解释称，一些航运企业在2017年继续亏损，这凸显出产能过剩持续存在，行业基本面持续疲软，这可能会破坏更持久的复苏。

　　尽管运营成本因为燃料价格上涨而增加，但是因为运费提升支持业绩回升，进而全面提升了2017年的运营业绩。

　　然而，不清楚是否会继续维持较高的运费，尤其是考虑到运力增长缺乏约束的情况下，运力过剩可能对运营商造船进一步的压力。

　　2017年上海集装箱货运指数平均比2016年高出27 %，但是2017年第四季度的平均指数低于2016年第四季度。惠誉表示，22018年初，该指数略有上升，但仍低于去年同期的平均水平。

　　2017年运力供应增长约为4 %，预计2018年运力增幅超过5.5%，再次超过需求增长。

　　该机构补充，这可能给运费造成压力，并让维持2017年盈利水平面临挑战。

　　2016年至2017年第二季度期间的新船订单量较低，但是随着市场改善，包括超大型集装箱船在内的新船订单量激增。在第四季度，马士基航运公司选择将2艘15200 TEU集装箱船在2019年交付。2017年9月达飞轮船在中国订造了22000TEU超大型集装箱船，现代商船还宣布了雄心勃勃的船队增长战略，订造超大型集装箱船，目标是市场份额达5%。

　　“在亚欧航线上部署超大型集装箱船只会继续加剧该航线的运力过剩，并在其他航线造成连锁反应。我们预计，由于市场改善，2018年拆解量和船队闲置率都将降低，从而进一步缩小净运力增长和总运力增长之间的差距，”惠誉指出。

　　从中期来看，集运行业的持续合并应该导致更谨慎的运力增长约束，支持运费上涨。2016年前五大集运公司市场份额为45%，2018年将上升至57%。

　　然而，没有一家独大，行业领先者马士基航运公司和汉堡南美合并后，市场份额预计保持在20%以内。

　　惠誉总结：“我们相信，随着超大型集装箱船的运营，多数集装箱航运公司将继续巩固市场地位视为成功的关键，这可能进一步推动并购和新一轮集装箱船订单，因为前三大集运公司试图保持其市场领先地位，而规模较小的集运公司试图扩大规模。”