Clarksons：大宗商品如何反应航运市场走向

　　一般来讲，大宗商品之于航运业犹如大米和巧妇，息息相关。

　　Clarksons Rerearch对世界主要种类的大宗商品对航运界的影响做了一番梳理——▶大宗商品的潜在推动力对于航运业是利弊参半的。

　　航运业的本质就是货物，以及运货的过程，在许多情况下，这“货物”是指全球主要的大宗商品。2014年，大宗商品经历了全品种的价格大幅下滑，但在去年，这种趋势已经开始好转了。那么，大宗商品价格趋势是如何反应当前航运市场的走向呢？

　　“狡猾”的油运

　　大多数跟踪大宗商品的行业人士都会看到油价下滑，布伦特原油价格从2014年6月平均水平112美元/桶跌至2016年2月的32美元/桶之低。然而，油价又开始上涨了，至2017年3月平均为52美元/桶，这也是油产巨头们执行减产的主要动力。

　　然而这种基础大宗商品的价格走势并未呈现出支持航运市场的势头，海运原油贸易的增长随之放缓，2015年到2016年平均涨幅仅为3.9%，同时油轮市场回软。但另一方面，上涨的石油价格可有助于改善海工项目的受制环境，也刺激了美国页岩油产的增长，尽管同时对其海运进口石油的增长也构成风险。

　　“乐观”的散货

　　再看干散货方面，铁矿石价格从2013年2月的155美元/吨下降到2015年12月的40美元/吨之下，但自2017年3月以来又迅速回升至平均87美元/吨。同时，煤炭价格从2011年9月的123美元/吨下降到2016年1月的低点50美元/吨，然后在2017年3月份稳步上升至平均81美元/吨。

　　中国的政策和其国内产出的减少推升了矿石（上涨了7%）和煤炭（上涨20%）的海运量，这显然有助于支撑这些商品的国际价格。2017年散货海运需求的增长依然持续着，头两个月，矿石和煤炭进口分别同比增长13%和48%。海峡型散货船的平均现货收益水平最近达到了20,000美元/天，一些行业参与者已经对市场前景更好的可能性开始持谨慎乐观的态度。

　　“复杂”的集运

　　这对航运第三大行业，集装箱船也意味着什么呢？在这种情况下，之前的大宗商品价格下行压力可以在进口发展中经济体的大宗商品时感觉到，这些经济体常常因大宗商品价格低走而面临着收入和消费能力的降低。这对拉丁美洲、非洲，甚至中东的货运量都有明显的负面影响，2016年南北之间的海运增长跌至低于1%。

　　尽管目前可能言者尚早，大宗商品价格的复苏应该可以预示着海运业正在逐渐改善中，尽管其收益可能滞后于大宗商品的价格变化，且积极影响也不一定均衡地出现在全地区。

　　当下，大宗商品价格现在已经摆脱了周期的底部了。除了其普遍行情都企稳的趋势之外，如果我们分析大宗商品的潜在推动力，就会发现，它对于航运业是利弊参半的。尽管多数时候是积极地，但对有些方面可能是利空的。和以往一样，时不时地看看底牌还是有好处的。