油船市场：VLCC仍将称“霸”中东市场

　　原油出口到中东之外的地区仍将是大型原油船市场需求的主要驱动力之一。

　　一旦新的石油生产项目进入市场，油轮市场就将面临新的贸易流向变化。但从中期来看，中东地区仍将是VLCC货运的主要来源。全球石油市场一直在消化OPEC主导的油产减产的影响，该联盟希望这些减产可能会推高油价，同时吸收一些全球过剩的供应。尽管眼下担心的是油产太多，但透过现象看本质，情况可能正相反。过去几年来油价下跌导致该领域投资下滑，以至于国际能源署（IEA）警告未来3 - 5年内可能会有潜在的石油供应紧张局面。

　　显然，在过去两年，传统的石油勘探和生产投资都有所下降。所谓的传统石油，是指通过在陆上和海上以传统钻井方式所生产的石油。通常这些是需要高额资本支出的长期项目，投资回收期漫长。IEA估计，全球石油和天然气的年投资较之2015年下降了1/4，2016年下降了26%。同时，石油需求预计同比增长稳定，至2022年为平均每年120万桶/日。

　　事实上，那些石油巨头并非简单地停止了对石油和天然气的投资，而是更重视对诸如页岩油等这类短周期项目的投入，这类项目可以以更短的风险周期提供更快的回报。雪铁龙（Chevron）最近宣布将把投资重点放在美国二叠纪盆地的短期项目上。埃克森美孚（Exxon Mobil）对此的响应是，他们证实了在同一地区已收购66亿美元的油田。这些项目的潜力毋庸置疑，但这并不足以弥补在当前石油价格水平下潜在的供应短缺。

　　如果这些新的石油供应未能入市来满足未来的需求，市场将开始越来越依赖中东的OPEC油产商。一方面，这对于该地区以外的VLCC需求可能是好消息。从西非、加勒比，拉丁美洲到东方的装载成本或许可以减少了，过去两年中，这一地区的投资水平也已瘦身了。但另一方面，OPEC的剩余产能将会减少，限制了其在石油市场不稳定时进行干预的能力。

　　幸运的是，石油行业的成本是周期性的，从劳动力到油服、原材料，以及备件的成本往往随着石油价格而涨跌。这一循环有助于降低页岩投资成本，也为传统石油投资提供了希望。皇家荷兰壳牌、雪佛龙和埃克森美孚最近都不约而同地表示有意重返墨西哥湾大笔投资深水钻井。也许现在谈论这一趋向对于油轮市场的意义，以及中期市场贸易流的平衡点尚为时过早。但很明显，中东地区将继续发挥重要作用，原油出口到该地区之外仍将是大型原油船市场需求的主要驱动力之一。