BDI指数8月来飙涨40% 航运业反转or反弹存疑

　　波罗的海干散货指数(BDI)进入8月以来可谓“风生水起”，不仅上演十一连阳行情，强势重返千点大关，月涨幅更加超过四成。分析认为，需求回暖和发货意愿强共同促成该指数上扬。而展望后市，BDI仍有一定上涨空间。不过也有观点指出，据此判断行情反转还言之过早。

　　需求回暖发货增加 BCI近翻番助BDI上扬

　　自8月以来，全球航运业景气程度风向标波罗的海干散货指数(BDI)出现一波久违涨势，不仅连续十一个交易日实现上涨，还再次攀上1000点大关。统计显示，截至8月20日，BDI报1061点，较7月31日收盘755点大涨逾40%。

　　波罗的海干散货指数(BDI)近期走势（来源：中国海事服务网）

　　分析认为，其权重指数之一的干散货运价海岬型指数(BCI)大涨成为本轮BDI上扬主力，数据显示，截至8月20日，BCI已飙升至2380点位置，较7月31日收盘1195点大涨99%，接近翻番。

　　据了解，海岬型船舶运输的主要是铁矿石、煤炭和谷物等货物。而市场观点也普遍认为，中国铁矿石需求回暖和国际矿山产能释放共同促成BDI大涨。

　　数据显示，随着“金九银十”消费旺季临近，加上目前钢厂铁矿石库存处于偏低水平，近期国内加大铁矿石进口。据工信部披露，2014年1至6月我国累计进口铁矿石45716万吨，同比增长19.1%，铁矿石进口量创历史新高。

　　与之相对应的是，国外铁矿石巨头产量、发货量也持续攀高。2014年1至6月份，淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG铁矿石产量、供应量同比均有10%以上的增幅。其中FMG二季度铁矿石产量为4380万吨，同比增28%，发货量为3760万吨，同比增 58%，均达到创纪录水平。

　　此外，据期货日报报道，近期煤炭发货量也在增加，英美资源集团在澳大利亚格莱斯顿港口发送了约16万吨煤炭，运往青岛港。另有业内人士介绍表示，这两周澳大利亚的煤炭出货量非常大，在一定程度上助推了运价的上涨。

　　年内仍有上涨空间 反转or反弹存疑

　　不过，回顾历史行情可见，BDI目前虽然强势突破千点大关，但距离此前高点仍有一定距离。

　　2013年12月中旬，BDI曾创下历史新高2337点，此后便一路震荡下行。2014年7月21日，至阶段低位724点，这也是截至目前BDI年内最低位置。

　　不过历史数据同样表明，8月中旬之后BDI改善为大概率事件，过去24年中，有10年BDI季度均值高点出现在第四季度，与此同时，第四季度指数均值较8月15日上涨的概率平均73%，其中10月概率最大，接近79%。

　　这与市场观点不谋而合，分析普遍认为在旺季到来之时，BDI仍有一定上涨空间。

　　海通证券研报指出，伴随房地产政策、进口矿替代、9月份北美粮食货盘释放等行业利好的不断刺激，BDI“舞于松柏”的行情即将到来，保守估计年底前指数大概率突破1400点至1500点。

　　长江证券认为，随着淡水河谷进入下半年的矿石出口旺季，市场运价短期回升明显，而中国港口矿石库存连续数周的下跌和市场预期今年美国的谷物大丰收，则为市场情绪转变奠定基础，预计短期内BDI仍有上涨空间。

　　不过，对于BDI是反弹还是反转，市场也仍有分歧。广发证券认为，行业并没有根本性反转。主要体现于2015 年及以后中国铁矿石进口增速的下滑趋势以及新造船订单带来的供给增速加快，2014 年较好的供需改善不能够持续。此外，长周期来看，由于需求对经济增长的弹性变弱，BDI 上行天花板很有限，行业盈利改善空间并不大。