上半年集运市场供需关系改善

 　　2017年上半年，中国出口集装箱运价指数均值825.15，同比上涨19.4%。经历了2016年集运市场破产和重组整合阶段后，市场结构由低集中寡占型向中高集中寡占型转变。同时，目前全球集运市场的三大联盟取代了以往的四大联盟，控制了全球77%的集装箱船运力以及96%的东西线贸易。上半年集运运价稳步回升，集运企业的整合与联盟带来了较大的协同效应，经营主体之间将更容易协作管理，促进了航线和运力的整合，有效地控制了运力投放。　　

　　据2017年第二季度中国航运景气报告显示，中国航运企业的经营状况持续好转，中国航运企业家信心十分充足。2017年下半年伴随传统货量上升期与新船交付期的同步来临，班轮公司对未来新增运力的投放力度及船舶调配的方向，将成为影响集运市场行情走向的重要因素。预计下半年运价将波动上涨，班轮公司2017年的整体财务业绩将有明显改善。

　　1.全球经济增长情况得以改观 货币政策顺势出台

　　2017年上半年，在国际形势向好的背景下，国际经济处于调整回暖、筑底企稳阶段，市场需求动力增强。随着制造业和贸易回暖、市场信心增强以及大宗商品价格趋稳，新兴市场和发展中经济体增长得以恢复。世界银行预计2017年全球经济增长将加快至2.7%，新兴经济体的经济增速加快至4.1%，其经济复苏将对全球贸易产生重要的积极影响。

　　面对下行风险较高的国际环境，美国、欧洲、日本、中国等各大经济体顺势采取政策刺激。美国经济温和增长，通胀率近期有所回落，低于美联储2%的预期。美联储2017年年内二次加息，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将适度扩张。美国1月出口为2245.28亿美元，进口为1920.94亿美元，贸易顺差创近5年新高。鉴于核心通胀率回升乏力，欧元区仍延续相当程度的宽松货币政策，维持关键利率不变。日本继续实施扩张性财政政策，并且推迟了消费税上调，2017年的经济增长预测提高至1.2%。

　　2.中国进出口延续回稳向好态势 与“一带一路”沿线国家贸易增长较快

　　在世界经济复苏的整体环境以及中国供给侧改革不断推进的影响下，2017年前5个月，中国进出口总额达15633亿美元，同比增长19.8%，其中进口总额达7096亿美元，出口为8537亿美元，分别增长14.8%和26.5%，贸易差额为1441.1亿美元，同比下降25.9%。同时，中国对传统市场出口全面回升。

　　2017年前5个月，中国对美国、欧盟、日本进出口额分别增长 21.3%、16.9%、18.7%，且自这些市场进口增速均高于对其出口增速。随着“一带一路”建设深入推进，中国与沿线国家贸易快速增长。其中，对俄罗斯、印度尼西亚、马来西亚前5个月进出口增幅分别为33.7%、30.2%、20.6%。

　　3.拆船市场表现活跃 闲置运力创近三年新低

　　2017年上半年，拆船市场表现活跃。受巴拿马运河拓宽影响，原巴拿马型集装箱船因需求减少而加快拆解速度，船舶拆解量迅速上升。据Clarksons数据显示，截至4月底，全球共拆解75艘、共计23.9万TEU的集装箱船，同比大幅增长56.5%。其中100—2999TEU的集装箱船为拆解的主力船型，艘数占比高达49%，而6000TEU以上的集装箱船的拆解热度不高。拆船市场的活跃也带动了拆船价格的上涨。拆船价格较1月初上涨约18%，租船价格与其相比表现更佳，较1月初大幅上升30%。由于拆船市场的活跃及船公司大力将过剩运力吸收回市场，5月初，闲置的集装箱船队规模降至2015年9月以来的最低点，仅196艘，共计60.2万TEU。

　　4.集装箱运力增长放缓 供需关系略有改善

　　2017年上半年，运力增速仍维持低位。截至2017年5月底，集装箱船总运力2014万TEU，较年初增长0.8%，运力仅小幅增长，增速低于市场预计。2017年前5个月，集装箱船新签订单2万TEU，仅占年初运力的0.1%。集装箱船手持订单占运力比例为14.2%，较1月初下降了2.1个百分点。需求方面，随着欧美补库存需求增强、中国出口复苏，集装箱海运需求正逐步回暖，海运需求增速将持续小幅高于运力增速。

　　供需关系改善同样得益于班轮公司压缩在航线上投放的运力。2017年6月，在远东至欧洲航线上，班轮公司投入的周运力为39.38万TEU，同比下跌1.24%；在远东至北美航线上，班轮公司投入的周运力为43万TEU，同比下跌4.22%。考虑到同期的货量增长情况，班轮公司主动进一步压缩自身运力。

　　5.集运综合运价整体向好 亚欧航线表现突出

　　一方面，航运公司及联盟在2016年都经历了较大调整，市场集中度进一步提升；另一方面，2017年上半年供需关系有所改善。受此推动，2017年上半年集运综合运价整体向好。据上海航交所数据显示，2017年上半年中国出口集装箱平均综合运价指数为825.15点，同比上升19.4%。其中运价的提升主要体现在东西向航线上，尤其是亚洲至欧洲航线，上海出口集装箱平均综合运价指数同比大幅上升85.2%左右，地中海航线同比上升49.1%。南北向航线由于市场运输需求增势趋缓，运力富余状况未能得到改善，运价表现一般。太平洋航线自2017年2月起，运价呈持续下降趋势，但由于前期运价提升幅度较大，整体仍同比有所上升，美西、美东航线分别上升62.1%、48.1%。

　　6.大型集装箱船迎来交付高峰 船舶规模经济有待重新考量

　　前期因航运公司收入减少而“积压”的集装箱船订单，将会在2017—2018年集中释放，今年将迎来集装箱船交付高峰。根据Clarksons新数据，2017年预计共交付240艘，合计168.3万TEU；其中8000TEU以上集装箱船交付95艘，合计134.8万TEU，总运力占交付总量的80.06%。

　　随着包括低摩擦系数防水漆、高能效船用螺旋桨及船舵等节能技术的普及，理论上20000TEU型集装箱与14000TEU型集装箱船相比，每单位集装箱可以减少两到三成的燃料消耗，新型超大型集装箱的环保效益及满载情况下的规模效益受到众多班轮公司的青睐。然而，Drewry最新的研究表明，在8000—20800TEU区间，随着TEU数的增加，港口码头的绩效是单增的，而船公司的绩效是单减的，即在当前难以满足超大型集装箱船装载率的情况下，随着TEU数的增加，船公司在对港口码头的绩效进行持续性“补贴”。

　　7.数字化进程助推集运业转型升级 网络安全问题引发广泛关注

　　为应对航运市场的持续低迷，班轮公司悄然开始了变革之路。班轮公司与电商合作开展互联网订舱的趋势持续升温。阿里巴巴携手多家航运公司，马士基航运（MSK line）、以星轮船（Zim）、长荣海运（Evergreen line）、法国达飞轮船（CMA CGM）四家公司组成“MZEC”，为阿里巴巴承运全球不同区域的集装箱服务。阿里巴巴与各家船公司签订的航线上并无较大的重合性，而是具有较高的专业化针对性。与此同时，马士基航运联合IBM、施耐德电气及海关等，成功完成首个区块链测试，其希望通过此项技术创新商业模式，从而达到简化程序、节约成本的目的。

　　然而，6月27日马士基突然遭受Petya病毒的攻击，由于其数字化技术较其他公司更发达，这次网络攻击对马士基造成的影响也相对较大。虽然网络黑客攻击并非单纯针对马士基，但这无疑让航运业的网络安全问题再度成为焦点。在当前市场条件下，越来越多的班轮公司探索运用先进的网络信息技术，以实现行业创新及转型升级。但由于运营技术没有及时更新，航运公司更易遭受网络攻击，未来转型升级之路充满挑战。

　　8.集运业整体业绩有所改善 多家班轮公司成功扭亏

　　2017上半年，部分航运公司公布了一季度财报，大部分班轮公司盈利有所改善，多家班轮公司扭亏为盈，这主要得益于集运市场需求回暖、运价上涨。但2017年上半年船舶燃料油价格涨幅明显，截至4月底，燃料油180均价为332美元/吨，同比大幅上升81.4%。

　　面对不断上涨的燃油价格，下半年班轮公司营运压力依然较大。为了保持较好的业绩，班轮公司将进一步提升竞争力，一是优化航线布局，改善舱位利用率，不断降低经营成本；二是创新商业模式，加强延伸服务，提升客户体验；三是提升公司管理能力，打造可持续发展力。

　　9.港航联动趋势加强 携手共度行业低谷

　　在全球经济复苏乏力、低速增长的大背景下，航运市场进入新一轮调整发展时期。由于航运企业投资经营码头在产业链上属于纵向一体化及上下游关系，投资码头资产可以密切与港口的合作关系，有利于完善整个物流产业链，平抑周期性波动的风险。以中国远洋海运集团为例，以自身的航运业务作依托，一方面利用有利时机大力完善全球码头布局，另一方面参股上港集团，以资本为纽带，通过资源、经验共享，形成更加安全、便捷、高效的物流路径，以适应集装箱船舶大型化、班轮公司联盟化发展的大趋势。

　　由于未来航线网络调整和市场贸易流程还存在很多不确定性，加之近年货源市场波动频繁增加了码头投资的风险，因此未来通过参股专业码头运营商等方式加强与港口之间的合作或将成为新的趋势。班轮公司不仅可以确保自己船舶的优先作业、享受比较低的费用，还能参与港口企业分红，改善经营业绩。