对冲制衡大盘上台阶 BPI助推BDI起涨势

　　俞鹤年

　　BDI

　　本周休市一日，仅四个交易日，BDI全升，收盘值1296点，环比上周高73点或5.97%，周增幅5.84%对冲了上周的-5.82%，扩幅11.66%，年内净增升至31.91%；周均值1268点比上周高28点或2.26%，同比去年高685点或117.5%，去年同期周增幅为15.78%，比本周高9.94%。本周BDI四项指标（收、均、峰、谷四值）重新全部高于上周，表明“小周期”盘整回升。

　　BCI

　　本周BCI二降二升，收盘值2249点，环比上周高76点或3.53%；周增幅3.48%，较上周扩21.26%，对冲了上周的-22.69%，年内净增升至66.46%；周均值2223点较上周低74点或3.22%，同比去年高1423点或177.88%；去年同期周增幅为39.13%，比本周高35.65%。

　　BPI

　　本周BPI全升，收盘值1611点，环比上周高184点或12.89%，周增幅12.33%，较上周扩8.51%，对冲了上周的-8.33%，年内净增升至65.97%；周均值1548点较上周高160点或11.53%，同比去年高863点或125.99%，去年同期周增幅为12.44%，比本周高0.11%。

　　涨跌势

　　BDI延续上周出现5连升形成第四波涨势（4/7—13），累计增幅为6.5%，紧接着上周第三波9.57%的涨势（3/30—4/6）。

　　BCI延续上周以9连降结束第三波跌势（3/29—4/10），累计增幅为-24.33%。

　　BPI延续上周出现6连升形成第四波涨势（4/6—13），累计增幅为16.38%。与BCI走势形成对冲。

　　BSI延续上周出现6连升形成第三波涨势，累计增幅为2.14%；BHSI延续上周第二波涨势为19连升（3/20—4/13），累计增幅为9.69%。

　　营运状况

　　本周各船型运价日均获利——

　　海岬型船净增791美元，环比上周高4085美元或124.01%，对冲上周的-4080美元；周增幅为5.02%，较上周扩23.75%，对冲了上周的-23.63%；年内净增升至66.36%。周均值较上周低555美元或3.35%，为16035美元。

　　巴拿马型船净增1465美元，环比上周高1047美元或250.48%；周增幅为12.24%，较上周扩8.47%，对冲了上周-8.59%；年内净增升至65.76%，周均值较上周高1267美元或11.38%，为12404美元，比海岬型船续低3631美元或22.64%，差距较上周缩短了一成。

　　较小型船运价日均获利的周均值，超灵便型船较上周转涨303美元或3.37%，对冲了上周的-297美元或-3.2%，至9283美元；灵便型船续增149美元或1.87%，至8119美元。

　　本周运价日均获利收盘值与上周环比——

　　海岬型船收盘为16361美元，较上周高791美元或5.08%，增幅扩22.54%，对冲了上周的-21.81%；与去年收盘值（10078美元）相比超6283美元或62.34%。去年同期为7076美元。

　　巴拿马型船收盘为11443美元，较上周高1465美元或12.8%，增幅扩9.01%，对冲了上周的-8.87%；比去年收盘值（6826美元）高6082美元或89.1%。去年同期仅为5796美元。

　　以收盘值粗略估算，海岬型船营运继续盈近九成，较上周增盈近一成；巴拿马型船盈逾七成，较上周增盈二成。超灵便型船收盘为9512美元，较上周转涨450美元或4.97%，营运盈逾十二成；灵便型船为8207美元，较上周涨187美元或2.33%，营运盈逾十三成。

　　走势看点

　　至本周年内各指数净增率如下：BDI为31.91%，BCI为66.42%，BPI为65.97%，BSI为0.41%，BHSI为-7.12%。

　　BDI本周在1200—1300点区间上端，蓄势突破；BCI在 2200—2300点区间迂回；BPI收盘一步跨入1600—1700点区间；BSI在800—900点区间上行冲顶、BHSI在500—600点区间继续上行。

　　经对冲盘整，BPI替换BCI支撑BDI大盘走势。