航运机会重新降临或要等到2013年
来源:
锦程国际物流
发布时间:2011-07-01
航运行业仍在低迷期,干散货运输指数BDI和原油运输指数WS都在历史底部。2010年集运上市公司业绩曾出现从巨亏到巨赢的大逆转,而2011年上半年重又恢复亏损。除了需求、油价、成本等原因外,我们认为行业联盟不再齐心是很主要的原因。下半年旺季来临之时,行业如能再次像去年一样集体提升运费,股价将可能和运价同时见底。
海上特种杂货运输需求长期面临高增长。相对航运业其它子行业,特种杂货运输市场供给压力较小。运力增长缓慢则是另一大有利因素。今年前5个月,特种运输船只新签运力稀少,同比下滑80.5%,运力规模也仅同比增长了3.2%。此外,新船交付和净投放均出现不同程度的下滑。
航运市场表现乏善可陈,海运港口业投资机会取决事件性因素驱动。受航运市场负面影响,我们认为我国海运港口吞吐量增速在年内都将趋于平稳。2011年前5个月,全国主要海运港口货物吞吐量同比增速为14.9%,集装箱吞吐量累计同比增长13.1%。两项数据除了高于2009年金融危机数据外,均低于2002年以来相关同比增速。由于近几年散货、油运市场表现均乏善可陈,海运港口选股仍需瞄准事件性驱动因素对业绩的提振。
风险提示。航运业反复探底,海运港口吞吐量低于预期,景气度恢复时间超过预期。
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