一季度吉祥航空营业收入超25亿

　　吉祥航空公布2016年一季报：报告期内实现营业收入25.52亿元(+30.43%)，营业利润5.06亿元(+48.16%)，归属于上市公司股东的净利润4.54亿元(+70.42%)，实现每股收益0.40元。

　　运力投放合理，全线快速增长。1Q2016公司实现RPK54.1亿客公里(+31.54%)，其中国内航线RPK42.5亿客公里(+31.75%)，国际航线RPK10.5亿客公里(+35.69%)。1Q2016共投放ASK62.5亿座公里(+30.98%)，其中国际运力投放占比约20%，运力和需求匹配度高。总体客座率86.5%(+0.51%)，维持高位。

　　依托区位优势，票价水平坚挺。公司以上海航空枢纽港为核心，建立辐射全国及周边地区和国家的航线网络。16年一季度收入同比增长30.43%，与旅客周转量增速基本相当。经测算，在运力投放大幅增加的情况下，吉祥一季度票价水平同比下降不到5%，优于行业平均水平，区位优势明显。

　　九元表现不俗，期待扭亏为盈。14年上半年吉祥控股设立(持股79%)九元航空，着力打造以广州白云为枢纽的廉航品牌。16年一季度九元实现净利润172.78万元，客座率约9成。目前九元拥有7架飞机，年底计划达到10-11架。随着机队规模的扩大，预计九元的经营效率将有所提升，16年全年有望扭亏为盈。

　　调整负债结构，降低风险敞口。面对人民币兑美元潜在的贬值风险，吉祥航空积极调整负债结构，美元负债占带息负债比例拟从60%下降至30%，相应增加人民币及欧元负债。我们预计，汇率波动对吉祥的业绩影响将进一步降低。