散货船运价跌至历史低位 “抄底”商机凸现

　　在过去的几周里，散货船市场运价已跌至历史低位，至少在短期内市场没有明确复苏的迹象。因此，大多数船东认为自身陷入了“进退两难”的境地。但一些船舶经纪人认为，目前的市场环境所带来的资产价格下跌的副作用，意味着散货船价格正逐日递减。因此，现金充裕的船东可以利用当前低廉的市场价格购进船舶资产，预计在未来几周内，市场上将会出现更多的低价船舶买卖交易。

　　据船舶经纪Allied Shipbroking最新报告显示，散货船船东开始认为可以将一些坏账移出市场，并期待市场能够向积极方向发展，但散货船市场的表现仍然比之前预期的更为低迷。而散运市场上的不良情绪，正是投资者进行资产投资的好机会。

　　Allied市场研究和资产估值首席分析师George Lazaridis指出，由于市场终有一天将会复苏，那些在合适的时期进行抄底投资的投资者往往会成为真正对市场前景有所预见的先锋者。然而，何时才是最适合的投资时机往往并不清晰。现在看来，所有的投资决定都处于市场前景的交界线上。由于船东目前的收益和运营成本几乎持平，船东往往难以在资产投资上倾注更多的成本。

　　分析师称，目前散货船市场上的消极情绪同时也为投资者提供了二手船价格的折扣。在灵便型散货船中，尤其是船型较大的现代化船舶（如35000-38000载重吨级船）上，其二手船价格已达到史上最低价格。相比在散货船市场上订造新船，目前二手船的价位显然更有优势。其中，船龄5年的该型船目前价格为1350万美元，相比新造船的价格要低40%，这意味着目前二手船相比新造船的年折价率达到8%。

　　然而也会有人质疑，同样是散货船，船型更大的超灵便型散货船和巴拿马型散货船，与较为现代化的灵便型散货船，为何没有同样的折扣。分析师称，灵便型散货船整体船舶数量增幅已开始出现回落。目前全球灵便型散货船总数为2437艘，在过去的3个月里仅增长3艘。而考虑到过去一年里新造船交付情况越来越激烈，而船龄25年以上的拆船数量却越来越少，这一折价率便可以理解。

　　近日，小型散货船船东太平洋航运表示，今年第一季度灵便型散货船和大灵便型散货船的现货运价已跌至5070美元/日和6110美元/日水平，相比去年同期跌幅达到45%。由于2014年的新船交付延期以及1-2月假期性需求放缓，BDI指数跌至1985年以来的最低值。不过，灵便型散货船和大灵便型散货船的现货运价仍然在逐步改善，尽管改善基数仍然较低。

　　分析师指出，这一切因素结合使得目前在投资小型船上，相比大型船能够获得更好的前景和更低的风险。不过，值得注意的是，每一个市场的繁荣都会出现光明面和黑暗面，在评估投资风险和回报率时，仍应谨慎对待。