航运三大子行业表现各异 复苏拐点仍未到来

　　作者：牛圣涛

　　2013年三季度，干散货、油轮、集装箱三大子行业表现各异，考虑到运力过剩局面难有显著改观，四季度行业景气度复苏拐点仍未到来。

　　具体来看，干散货运输市场：三季度中国铁路、房地产等行业固定资产投资回升，拉升了粗钢产量，从而带动了中国进口铁矿石库存及国产铁矿石库存下滑，短期内钢铁企业补库存意愿较强，同时巴澳铁矿石产量增长，厂商集中出货，造成运力短期趋紧，支撑了海岬型船期租租金的短期回升，从而带动了BDI指数的上升，接近行业2,500点左右的盈亏平衡点。展望四季度，运力供需矛盾不能支撑运价的持续回升，BDI可能回调。但值得关注的是，大型干散货运输企业现金储备仍较为充足，具备逆市造船以期未来保持长期成本竞争优势的动力，成为左右干散货运输市场复苏不确定性的重要因素。

　　油轮运输市场：三季度原油价格受旺季需求增加、叙利亚危机等因素的影响经历了过山车般波动，油轮运价随之大起大落，未来短期内需求的缓慢复苏仍不足以消化前期累积的过剩运力，油轮运价低位震荡的可能性大。

　　集装箱运输市场：2013年三季度，集运子行业进入传统旺季，中国出口集装箱运价指数环比小幅上升，但行业整体呈旺季不旺特征，运价表现弱于去年同期水平。但欧洲航线由于运力集中度高，下游货主较为分散，自7月起连续提价，高运价维持到9月上旬。美东、美西及日本航线表现平稳，圣诞节对货量的拉升作用并不明显，三季度中国出口集装箱美西航线环比基本持平，同比有所下滑。展望2013年四季度，需求仍有望延续弱势复苏态势，但大型集装箱船舶的引进将在短期内将加大行业供给压力，延缓行业的正常复苏节奏。

　　2013年三季度，干散货、油轮、集装箱三大子行业表现各异，考虑到运力过剩局面难有显著改观，四季度行业景气度复苏拐点仍未到来。