七月空运市场总需求低迷
中国国航、南方航空、东方航空公布2013年7月运营数据:总周转量同比分别上升4.90%、7.32%和6.11%,其中客运周转量同比分别上升7.90%、8.52%和7.85%;投入运力方面,国航、南航、东航本月可用吨公里分别同比上升7.20%、11.12%和11.92%;总载运率方面,国航、南航、东航分别同比变化-0.20pct、-2.50pct和-3.87pct至72.80%、69.40%和70.71%。
客运周转量增速回调,载运率同比齐跌。七月,航空运输市场整体需求不及预期,三大航总周转量增速环比均出现不同幅度下滑,主要原因是本月客运表现低迷,客运周转量增速出现明显回调。分公司来看:国航同比仅上涨4.90%,增速为近六个月以来新低,居三大航末位;南航增速相对平稳,本月领跑三大航;东航总周转量增速下调3.42pct,增速环比回落最大。总载运率方面,三大航同比均有所下调,其中国航同比跌幅较小,且总载运率水平继续居三大航首位。
国内客运:运力投放有减速迹象,客座率仍因高基数而回落。南航本月在国内航线上投放运力显示减速迹象,同比上涨11.80%,但因需求回落客座率下降3.40pct。东航运力增幅延续涨势,是三大航中唯一运力供给提速的公司,客运周转量同比上涨6.84%。相比而言国航的运力投放明显偏慢,本月客运周转量增速跌至4.70%。客座率方面,国航同比跌幅相对较大,但仍居三大航首位。
国际客运:旺季运力投放高增速,客座率以上涨为主。国航国际航线客运周转量本月环比大涨6.60pct至15.50%,主要原因是公司在国际航线上运力投放明显加速;南航国际客运周转量增速较上月下跌了1.51pct至15.01%,但受益于运力投放继续处于上行通道,本月客座率同比改善幅度相对较高;东航本月运力扩张明显放缓,致使本月客运周转量增速明显下跌9.40pct至10.87%,增速环比回落较为明显。
固投增速若继续回升,可配置参与反弹。近期国家稳增长的言论定调刺激周期行业股价,在铁路投资明显提速以后,如果其他固定资产投资增速也继续回升,我们建议投资者考虑配置航空股以参与反弹,主推弹性最大的中国国航。
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