高油价迫降四大航净利 四季度航空前景不明

　　三季度共赚92亿同比降两成，油价走高、人民币贬值导致成本大增。

　　昨日，中国国际航空公司、东方航空公司发布三季度财报。国航第三季度净利31.74亿元，同比下滑16.46%。东航第三季度净利26.35亿元，同比降20.36%。至此，国航、东航、南航、海航四大航企三季度财报均已出炉，第三季度净利润共计92.26亿元，同比下滑22.13%。

　　航油成本占比超4成

　　总体来看，由于三季度是航空业传统旺季，暑运给航空公司带来了旺盛的市场需求，四大航企第三季度的盈利表现环比都有大幅改善。其中，南航环比大涨1600%，另外三家也有近300%的上涨。但成本的大幅增加，最终导致四大航同比都有两成左右的降幅。航企成本增加的主要原因包括油价持续走高，以及人民币对美元贬值导致的汇兑损失。

　　进入三季度航油价格一路走高。国航、南航、东航半年报均显示，航油成本占总成本已经超过40%，是最大成本来源。另外，四份财报中财务费用均显示为大幅增加，主要原因之一是人民币对美元贬值导致汇兑损失。以南航为例，今年上半年人民币兑美元汇率出现贬值导致南航产生净汇兑损失3亿元，而去年同期由于人民币兑美元汇率升值，南航实现净汇兑收益12.11亿元。

　　中信证券分析，四大航今年上半年汇兑损失总计超过10亿元，第三季度约2.4亿元，去年同期则为汇兑收益。

　　四季度航空业前景不明

　　在多种因素综合影响下，四季度航空业前景不甚明朗。一方面，市场需求增速放缓，将影响航企营收表现。另一方面，油价降低、人民币升值又将使得航空公司成本有所减少。

　　进入四季度，航空旺季热度减退，淡季态势从十一长假之后开始显露。宏观经济未见明显复苏，导致商务客源需求不足，旅游客源也明显减少。

　　平安证券分析师称，去年国庆节后市场客座率、票价并未立即下滑，而是在11月才开始显示出回落迹象。今年需求明显不足，预计票价、客座率同比上升的可能性较小。另外，虽然美国航线保持着较好需求，但欧洲经济持续不振、日本航线客源大幅减少使得国际航线市场仍然呈现疲软状态。

　　但有分析认为，从11月开始，航油价格有望下调，人民币兑美元也将保持上涨。两大成本因素的利好消息将减轻航空公司的成本压力。