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航空业经营困境融资成常态

来源：锦程国际物流　　发布时间：2012-09-10

　　近日，中国东方航空股份有限公司发布停牌公告称，从公司控股股东中国东方航空集团公司及本公司董事处获悉，东航集团正在筹划通过向本公司增资来进一步降低公司资产负债率，以支持本公司的发展。东航也在筹划向东航集团非公开发行股票事宜，将在公告刊登后向相关部门进行政策咨询及方案论证，有关事项尚存在不确定性。

　　中投顾问交通行业研究员申正远指出，今年以来，国内航空频频不同程度融资，不但表现了对资金的极度渴求，也反应了航空公司经营状况的恶化和盈利水平的下滑。上半年，中国航空集团向国航注入资金10.5亿元，紧接着南航也获得南航集团20亿元的定向增资，补充现金资产。继国航和南航之后，东航也拟从东航集团获取资金，以补充流动资金，降低资产负债率，优化资本结构。

　　今年以来，航空业景气逐渐低迷，航空公司业绩表现也不堪入目，主要受以下几点因素影响：

　　首先，国内外宏观经济的低迷导致了航空需求的大幅下滑，进而导致了航空公司核心业务收入的下滑。一方面，欧洲深陷债务危机，美国经济复苏持续缓慢，我国对外出口需求逐渐萎靡，外贸形势逐渐恶化，对航空货运造成了一定的冲击；另一方面，国内经济增速不断下滑，国内客运水平并没有提升，客运收入也并不多，导致航空公司核心业务收入并不理想。

　　其次，高企的燃油价格极大的挤压了航空公司的利润水平。上半年，航油价格一路冲高至115美元/桶，尽管接着油价有小幅下滑，但仍维持在90美元/桶的区间徘徊。高企的燃油成本已占航空公司运营总成本的40%以上，成为航空公司利润的主要杀手。以东航为例，上半年东航燃油成本达146.71亿元，同比增长9.67%，占运营总成本的41.31%。

　　最后，人民币的逐渐升值对航空公司汇兑收入造成了重大的冲击，从而影响了利润水平。由于航空公司的国际业务以及购机还款的原因，航空公司对外汇资金的依赖度非常的高，因此人民币对美元的升值引起了其汇兑业务收入大幅下滑。以东航为例，2011年汇兑盈利达8.17亿元，而今年上半年，汇兑收入却扭赢为亏，出现亏损2.27亿元的状况。

　　中投顾问发布的《2012-2016年中国民用航空业投资分析及前景预测报告》中提到，东方航空作为我国三大航空公司之一，其规模相比南方航空、中国航空而言相对较小。其以上海为航空枢纽中心，拥有超过200架的飞机，2002年，公司收购了云南航空、西北航空、武汉航空。

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