BDI先抑后扬 集运运价延续下滑

　　国际散货市场：BCI先抑后扬，BPI单边下跌。本周BDI先抑后扬，周王报1920点，较上周末涨5.84%。主要是BCI因货量支撑不足而大幅波动，后半周几大矿山加大至中困矿石出口，BCI大幅飙升。而BPI因货量不足贝l单边下跌，但周五跌幅已大幅降缓。目前国际矿价仍处高位，印度拟将提升矿石出口税至30%，供给减少，货量持续性或支撑不足，运力过剩背景下.后续运价上涨空间承压。而随冬储煤慢慢启动，煤炭需求仍有望得到一定支撑。 

 

　　沿海散货市场：CCBFI连续6周累计涨幅8.92%，大秦铁路检修后沿海煤炭货量面临减少。本周，在煤炭补库和玉米运输需求拉动下，沿海干散货运价综指CCBFI继续上扬，报收1433.58点，较上周续涨0.9%，连续6周持续上涨，但煤炭运价增幅己出现降缓。9月21日，大秦铁路已进入检修期，沿海煤炭货量将面临减少，而在新玉米上市前，港口库存仍将继续消耗，粮食运价增长仍有一定保障。 

 

　　集运市场：欧美货量表现疲软，集运运价延续下滑。随旺季因素逐渐走淡，集运需求增长继续放缓，本周欧美货量表现疲软，集运运价继续下滑。9月23日CCFI报989.78点，较上周跌0.7%，SCFI跌2.8%。今年集运旺季不旺已成定局，而欧线受结构性运力过剩打压，外加欧美债务危机拖累经济复苏，运价持续低迷震荡，目前欧美等主要经济体复苏不确定性加大，且十节前出货高峰市场货量增长不足，预计需求支撑乏力下，市场后续仍将调整.油运市场：原油成品油运价双双回升，油运后续仍将震荡前行。本周原油货量平稳，各船型有涨有跌，BDTI继续回升，周五BDTI报694点，较周末上涨1.91%。而成品油各线表现不一，总体止跌反弹，BCTI周五报67点，周涨4.49%。布伦特原油现货价本周震荡走低，周五报108.37美元/桶，较上周末跌5.25%。近期，欧美债务危机愈演愈烈，美联储21日推出的“扭转操作”经济刺激计划令市场失望，欧美经济复苏不确定性增加，国际油品运输需求回暖空间有限，预计油运市场仍将震荡前行。 

 

　　风险因素：油价大幅波动；经济复苏大幅降缓；大盘下跌风险。

 

　　行业评级： 国际散货市场，运力过剩局面严重，料后续运价上行空间面临承压。集运市场，主要经济体复苏不确定性仍较大，集运运力结构性过剩下，随旺季因素淡去，预计市场将延续调整。油运市场，在低迷经济预期和高油价下油品需求持续低迷，预计后续仍将震荡前行。沿海散货市场，随大秦铁路检修，煤炭货量面临减少，而粮食需求仍有望对运价继续形成一定支撑。航运市场。总体低迷，但细分市场仍存在季节性波段需求，维持行业“中性”评级。